原油在08年初突破100美元/桶的心理关口后，就如同脱缰的野马，一路狂奔，目前的130美金/桶不是终点，每个人都知道。或许是原油走势的出人意料太多已经让人见怪不怪的缘故，时下石化行业人士关注的焦点已经从原油向石化下游产业链转移---毕竟，石化若干产业链的表现不一，但除了少数如硫磺等产品像原油一样“疯狂”外，多数产业链产品的市场表现仍然是“理性”的。这是暴风雨来临前的寂静？还是有心无力的无奈之举？笔者选择了颇具代表性的甲苯—TDI产业链，且让我们从其上下游的多方角度进行分析---

    先看甲苯---供应面：近年来我国甲苯产能不断扩增，2007年我国甲苯产能257万吨/年，国内炼油/乙烯项目仍有新、扩建甲苯装置投产计划，2008年新增产能将达到127.6万吨/年，我国甲苯产能将接近390万吨/年。另07年甲苯总进口量42.38万吨；需求面：甲苯主要用于做溶剂、油漆涂料、TDI等。国家对于危险品和剧毒品的严管监控致使下游小型生产企业进入停产阶段，另外今年北京奥运会国家宏观政策将使国内的一些高危和高污染的企业提前进入停车的问题，所以需求的继续萎缩似乎难以避免；中短期市场影响因素：原油；奥运；开停车；进出口；现状评价：尴尬--当前甲苯正处于上游原料高位的高成本和下游需求低迷的夹缝之中，近期2个月内受油价支撑涨势较猛，但因没有下游需求的有效支撑，回落是必然趋势；前瞻：短期难以乐观，长期必将发展；

    再观TDI---供应面：目前中国国内产能29万吨，其中沧州大化3万吨生产项目，蓝星太化3万吨生产项目，银光5万吨生产项目且预计6月份再扩产5万吨生产线，烟台巨力产能2万吨，巴斯夫聚氨酯16万吨。再加上中国兵器工业集团下属北方锦华聚氨酯集团新上5万吨项目预计年底投产。截至年底，国内TDI产能预计将达到34万吨。08年上半年货源不足的局面仍然难以改变，但在下半年国内部分新建装置、扩产装置将陆续投产，一定程度上会缓解供需不平衡的局面。另外，自2008年11月22日开始取消TDI的反倾销税，届时进口TDI将会大量进入市场，国内TDI也将面临严峻考验；需求面：下游主要涉及海绵行业，以及油漆涂料固化剂和鞋底浆液方面。2007年时国内TDI的需求量在35万吨左右，国产货的市场占有率在21%左右，其中绝大部分依赖进口。主要来源是日本三井、BAYER，BASF，KFC南亚以及波兰货。且近年内，TDI需求总体上将保持8%左右的年增长率，其中聚氨酯软泡的增长速度稳定在8%左右；聚氨酯弹性体的增长速度较快，有望达到15%的水平；聚氨酯涂料增长率预计维持在7%左右；聚氨酯胶粘剂预计保持7%的年增长速度。总体看来，未来几年国内TDI市场的需求量仍将稳步攀升；中短期市场影响因素：企业开停车；奥运；现状评价：不稳定的平衡---下游整个行业链需求匮乏，缺少成交支撑，给市场走高带来一定困扰；而上游原料甲苯开始出现上涨走势，厂家检修造成的货源紧缩一定程度上给予TDI市场些许支撑；前瞻：TDI需求缺口巨大但下游厂家无法接受目前市场价格。另外今年北京奥运会国家宏观政策将使国内的一些高危和高污染的企业提前进入停车的问题，所以TDI货源将进入“奥运紧缩期”。预计价格将于奥运结束后才能回落；

    纵观产业链，我们可以发现---现状评价：上下游情况各异，几家欢乐几家愁，行业宏观面相仿，面临困难类似；前瞻：中国的芳烃行业、聚氨酯行业发展方兴未艾，从国际市场和国内需求的角度来看，甲苯—TDI产业链的生命力是旺盛的，且中国生产商在该产业链领域有较强的竞争力。08年，原油价格的波动对该产业链有一定影响，但并非决定性因素。产业链上下游的理性博弈、成本增加的合理传递将主导其市场表现。